LVMH cède les actifs DFS de Hong Kong et Macao à l’opérateur public chinois CTG Duty Free

Paris, le 20 janvier 2026 - Estimated reading time: 8 minutes LVMH tourne une page dans le travel retail en Asie. Le groupe de Bernard Arnault a conclu un accord définitif avec China Tourism Group Duty Free (CTG Duty-Free), opérateur public coté à Shanghai et Hong Kong, pour lui céder les activités de DFS à Hong Kong et à Macao, ainsi que des actifs incorporels associés en Grande Chine. La transaction, réglée en numéraire et attendue sous environ deux mois, met fin à des mois de spéculations sur un retrait progressif du groupe français d’un segment devenu moins lisible : le duty free de luxe dans les zones de transit. À première lecture, il s’agit d’une cession d’actifs. À y regarder de plus près, l’opération ressemble davantage à un mouvement de gouvernance commerciale : LVMH réduit son exposition directe à un modèle très cyclique, tout en s’adossant à un partenaire chinois structurellement mieux placé pour capter la demande régionale et absorber les contraintes d’exécution locale. LVMH et la famille Miller, coactionnaire historique de DFS, participeront par ailleurs à une augmentation de capital de CTG Duty-Free via des actions H, conservant une présence financière marginale dans l’écosystème. Le travel retail, un relais de croissance devenu plus politique que commercial Pendant des décennies, DFS a incarné l’un des leviers les plus efficaces du luxe mondial : convertir le trafic international en achats à forte valeur, dans des environnements où l’impulsion, la rareté…