Kering : S&P Global abaisse la perspective de crédit à négative, sur fond de pressions persistantes sur Gucci

Paris, le 12 août 2025 - Estimated reading time: 1 minute S&P Global a dégradé lundi la perspective de crédit de Kering S.A. de stable à négative, tout en maintenant sa note long terme à BBB+, un niveau proche du bas de l’échelle “haute qualité”. Cette décision intervient après un premier semestre 2025 marqué par une forte baisse des ventes de Gucci et une sous-performance globale par rapport aux leaders du luxe. Dans son rapport, l’agence de notation souligne un recul de 22 % des revenus en Asie-Pacifique et en Chine, marché stratégique qui avait longtemps soutenu la croissance du groupe. Gucci, marque phare représentant plus de la moitié de l’Ebitda en 2024, a vu ses ventes chuter de 25 % sur la période, affectant significativement la profitabilité consolidée. Un écart qui se creuse avec les concurrents Face à des groupes comme LVMH, Dior et Hermès, Kering affiche un retard de performance notable. Les causes identifiées incluent une érosion du désir de marque en Chine, des repositionnements créatifs coûteux et une exécution inégale des plans de relance. Les analystes pointent également une faible contribution de certaines maisons du portefeuille, ce qui accentue la dépendance à Gucci. Des risques financiers accrus Bien que la note BBB+ soit conservée, la perspective négative signifie que tout nouveau recul opérationnel pourrait entraîner une dégradation supplémentaire. Une telle évolution alourdirait le coût de financement et limiterait la flexibilité du groupe pour investir dans ses initiatives…